关税暂停引爆航运股！6家巨头市值破千亿！

导语：
近期，全球航运市场迎来爆发式增长。受贸易战运费飙升及关税政策调整影响，六家上市集装箱运输公司市值突破100亿美元，中国台湾万海（Wan Hai）成为最新加入“百亿俱乐部”的航运巨头。行业分析师指出，航运公司估值已比肩达美航空、卡夫亨氏等消费品牌，但下半年市场仍存变数。

航运股成资本新宠，6家巨头跻身“百亿俱乐部”

国际航运分析机构Alphaliner最新报告显示，全球已有6家上市集装箱运输公司被认定为大盘股，市值均超过100亿美元。其中，中国台湾的万海航运（Wan Hai）成为最新入局者，而行业龙头——中远海运（COSCO）、马士基（Maersk）和赫伯罗特（Hapag-Lloyd）的市值甚至可与达美航空（Delta Airlines）、卡夫亨氏（Kraft Heinz）等全球知名消费品牌比肩。

目前，全球11家最大上市航运公司（不包括私人控股的地中海航运MSC）的总市值已突破1650亿美元，远超本世纪初的600亿美元水平。这一增长主要得益于近年航运业的强劲盈利表现。

从巨亏到暴利：航运业盈利增长超3000%

航运业的财务表现堪称“逆袭”。Blue Alpha Capital主管、资深航运分析师约翰·麦考恩（John McCown）的报告显示，2025年第一季度，全球集装箱行业净利润高达99亿美元。汇丰银行（HSBC）预测，该行业至少在第二、三季度仍将保持盈利。

对比疫情前的低迷，航运业的增长更为惊人：

• • 2016-2019年：累计亏损85亿美元，利润率-1.3%
• • 2020-2024年：净利率分别达8.1%、36.8%、42.7%、9.6%、18.3%

这一转变主要源于疫情期间供应链中断导致的运价飙升，以及近期贸易战背景下关税政策调整带来的运费上涨。

关税政策成关键变量，下半年运价或回落

尽管航运业目前表现强劲，但市场仍存不确定性。德鲁里航运咨询公司（Drewry）预测，2025年全行业税前利润将达500亿美元，高于2023年的286亿美元 。Red Sea区域延迟发货、US东海岸码头劳工问题、以及贸易政策变化，均使航运费率维持高位，助力航运企业持续盈利。但2025年下半年供需平衡可能再度趋弱，导致现货运价下跌。

德鲁里分析师指出：“运价波动将取决于特朗普关税政策的法律挑战结果，以及美国对中国船舶的潜在制裁措施。”目前，美中贸易官员已在伦敦达成初步贸易休战协议，但最终执行仍需两国领导人批准。若关税政策再生变数，航运市场可能面临新一轮调整。

行业展望：高光时刻能否持续？

航运业的繁荣与国际贸易政策紧密相关。短期来看，运价高企和行业盈利仍将支撑航运股表现。但长期而言，若全球供应链进一步恢复、新船交付增加，运价可能逐步回归常态。

对于投资者而言，航运股的高估值既是机会，也蕴含风险。市场需密切关注6月11日中美贸易谈判进展、全球通胀走势及能源价格波动，这些因素都将影响航运业的未来走向。

（本文数据来源：Alphaliner、Blue Alpha Capital、德鲁里航运咨询公司、汇丰银行）